近年來，受益于資本市場(chǎng)改革深化，股權(quán)投資市場(chǎng)規(guī)模逐步企穩(wěn)回升，2019～2022年，該市場(chǎng)規(guī)模同比增速分別為13.3%、13.5%、15.6%、7.7%。同時(shí)，IPO企業(yè)VC、PE（創(chuàng)投、私募基金）滲透率不斷提升，從2021年的67%進(jìn)一步提升至2022年的69.3%。此外，偏好行業(yè)也集中到半導(dǎo)體及電子設(shè)備、生物技術(shù)及醫(yī)療健康、IT等領(lǐng)域。

“2023年開年中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勢(shì)，股票發(fā)行注冊(cè)制正式開啟，全球資金與居民財(cái)富將繼續(xù)更加堅(jiān)定地增配中國權(quán)益資產(chǎn)，股權(quán)市場(chǎng)也將迎來創(chuàng)投新生態(tài)。”有關(guān)人士日前在中信證券第二屆股權(quán)投資論壇上提到，股權(quán)市場(chǎng)目前處于質(zhì)量提升階段，正從“整合調(diào)整”轉(zhuǎn)向“快速上升”。

未來，長線資金布局或?qū)⑦M(jìn)一步增加；募資端將延續(xù)本土化為主體、國資化為主導(dǎo)趨勢(shì)；硬科技和先進(jìn)制造領(lǐng)域的投資規(guī)模及占比將持續(xù)提升；投資輪次或?qū)⑦M(jìn)一步前移，投資項(xiàng)目區(qū)域逐步分散；投資金額有望快速提升；退出渠道多元化、并購市場(chǎng)權(quán)重提升等。

硬科技領(lǐng)域的投資熱度提升

作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，股權(quán)投資市場(chǎng)經(jīng)過發(fā)展和洗牌，大量機(jī)構(gòu)喊出回歸本源，要走專業(yè)化道路，從培育企業(yè)發(fā)展、助推實(shí)體發(fā)展換擋中獲益。在此背景下，受益于注冊(cè)制的全面啟動(dòng)，股權(quán)投資市場(chǎng)正在向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)。

數(shù)據(jù)顯示，2022年的股權(quán)投資案在投資輪次分布上，一方面積極“投早投小”，2022年A輪的投資金額約2200億元，占比近25%；另一方面偏好“投確定”，2022年E及E輪之后的投資金額約1400億元，占比超15%。同時(shí)，伴隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和安全自主可控意識(shí)提升，硬科技領(lǐng)域的投資熱度提升，例如，半導(dǎo)體及電子設(shè)備的投資金額占比從2020年的11%提升至2022年的25%。

實(shí)際上，中國股權(quán)投資市場(chǎng)經(jīng)歷40余年的發(fā)展，“（這個(gè)市場(chǎng)）已經(jīng)成為促進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的‘發(fā)動(dòng)機(jī)’、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的‘助推器’、優(yōu)化資源配置的‘催化劑’和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的‘生力軍’?！?/p>

截至2022年年底，股權(quán)投資基金管理人數(shù)量約1.4萬家，產(chǎn)品數(shù)量約5.1萬只，管理規(guī)模約14萬億元，占中國資產(chǎn)管理總規(guī)模的10%；估算股權(quán)投資基金持有的權(quán)益資產(chǎn)規(guī)模超10萬億元，在全部資管產(chǎn)品持有權(quán)益資產(chǎn)中占比約35%。同時(shí)，過去3年的數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)融資年均規(guī)模約1.1萬億元，而A股IPO融資年均規(guī)模0.54萬億元，上市公司再融資年均規(guī)模1.2萬億元，這意味著股權(quán)投資市場(chǎng)的重要性日益凸顯。而未來，這種重要地位或還將上升。

與此同時(shí)，從產(chǎn)融結(jié)合新模式來看，產(chǎn)融結(jié)合模式在多地的“十四五”規(guī)劃中被廣泛提及，體現(xiàn)了地方政府對(duì)股權(quán)投融資的重視。這能夠有效助力實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資市場(chǎng)繁榮、地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，也有望在投后管理環(huán)節(jié)更好地賦能實(shí)體企業(yè)。

此外，全面注冊(cè)制時(shí)代已經(jīng)開啟，將全面提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

一方面，全面注冊(cè)制有望緩解退出端壓力，促進(jìn)“投資—退出—再投資”的良性循環(huán)。另一方面，全面注冊(cè)制有望收窄一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差，促進(jìn)投資機(jī)構(gòu)回歸價(jià)值投資本源。